天然气供应紧张,相关化工企业降低负荷,利好煤头化工产品。
进入冬季供暖期以来,我国北方地区对天然气的需求明显增加,以及随着北方地区煤改气推进,华北等地天然气供应短缺形势十分严重。国内天然气价格迅速攀升,根据wind 资讯统计,河北地区LNG 价格由2017年10月1号的4100元/吨飙升至目前8100元/吨,涨幅高达至70%。为应对天然气的短缺,部分以天然气为原料的化工企业被动降低开工负荷,利好煤头尿素、甲醇等煤化工产品。
天然气价格上涨,气头尿素企业成本承压降低负荷,煤头尿素受益。
天然气供给紧缺对尿素生产影响较大。根据百川资讯统计,目前我国尿素产能中,气头产能占比为22%,其中西南地区气头尿素占国内尿素总产能7%左右。由于目前天然气供给紧缺及价格持续上涨,西南地区气头尿素开工率大幅降低,预计随着各地气温继续下降,天然气紧缺局面短期内将无法改变,气头尿素开工率将进一步降低。此外,由于天然气价格飙升,根据我们的测算,气头尿素成本大幅攀升,将向上推动尿素市场价格。煤头尿素产能将受益于成本优势和天然气紧缺带来的气头产能缩减。
天然气价格上涨,甲醇开工率较低,甲醇价格有望持续上涨。
国内甲醇价格也因为天然气供应紧张而大幅上涨。根据wind 资讯统计,国内河北地区甲醇价格已从2017年10月1号的2700元/吨涨至目前3400元/吨,涨幅23%。据百川资讯统计,国内天然气和焦炉气制甲醇产能占甲醇总产能的28%左右。由于天然气价格上涨及环保、检修等因素影响,百川资讯显示甲醇目前开工率仅为61%,预计短期内甲醇供给仍将维持在低位,甲醇价格有望持续上涨。
受益标的:鲁西化工、华鲁恒升和阳煤化工等。
华鲁恒升:2017年10月份之前拥有180万吨尿素和220万吨氨醇产能。根据2017年10月11号公告显示,公司100万吨氨醇新装置试车成功,甲醇和尿素产能进一步大幅提升,将有效增厚公司业绩。
鲁西化工:目前拥有90万吨尿素年产能,根据公告显示,退城进园的尿素、甲醇项目将于2017年年底开始陆续投产,将大幅增厚公司业绩。
阳煤化工:根据公告显示,公司具备年产520万吨尿素、108万吨甲醇能力,将受益于尿素和甲醇的上涨。